黑道高手沈盾夫妇盗得武林大侠高允的翠凤剑，带着女儿沈冰红逃往深山。不久，高允与结拜兄弟葛鸿、童洪、西门冲追至深山，因沈盾不肯交出宝剑，便将夫妇俩杀死，此刻沈冰红抱着宝剑藏在山洞中，目睹父母被杀。待高允等人离去，她的双脚已受冻致残，被两位武林异人救起。20年后，沈冰红练得非凡武艺，矢志为父母报仇。一日她盗得葛鸿的金丝爪，却受到4名大汉的围攻，幸得高允的次子高天英营救脱险。在高允寿诞之时，她用翠凤剑杀死葛鸿和西门冲。高允见状怜其身世和残废之驱，愿意为她治好脚疾，她刺伤高允逃离。大英兄弟为了替沈冰红疗疾，愿意带她到冰田热泉去，并愿为她到火山去取离火珠，此事引起童洪父女的不满。当沈冰红和高天威历尽艰辛到达冰田疗疾时，童洪也赶来，天威迎战童洪；沈冰红把救命的离火珠交给天威，自己冻死在冰田里。作为邵氏出品的武侠片，《冰天侠女》有着该类武侠片特有的传统，无论从打戏的设计，还是人物性格、爱恨情仇的主题，都一以贯之带有邵氏风格。该片特殊之处在于，该片的情节容量奇大，用120分钟讲了一个包含着2代人、6组人物关系、3个时空的极其复杂的故事。故事一旦超出了电影应有的容量，就会产生几个问题：一是叙事不清晰，主线不明显，几条线索和人物关系，哪个是重点、哪个是辅助，都整得含含糊糊；二是详略关系处理不当，由于第一条的问题，随之而来的就是在情节点的处理上眉毛胡子一把抓，该用力的地方一带而过，不该费太多笔墨的地方却大加渲染。这就使得整部片子看起来很累，一是提不起兴趣，二是有的地方看不太明白。武侠小说的电影改编。该片的小说原著分为上下两册，改编为电影时应取最主要的一条线做展开。在导演手法上，还是挺注重画面质感和官能刺激的。比如一开场的飞檐走壁，就拍得极美，红衣女郎从天际飞入屋顶，诡异而旖丽。女主的扮相和性格有种特别的反差，带来特殊的魅力。随着复仇行动的开展，人物也有所成长和顿悟，这么复杂的剧情中居然还兼顾了塑造人物，实在太难得。值得一提的是该片的摄影，暗部处理极有层次感，冰天雪地的拍摄也极壮观美丽